Gangtise投研日报 | 2024-07-17

　　来源：Gangtise投研

　　制造 | 科技（5条）

　　01． 轮胎专家表示，预计2024H1国内全钢胎销量同比增长1~2%，半钢胎销量同比增长超10%。预计2024H2轮胎行业增长可能不会延续H1强劲趋势，全钢胎市场可能轻微下滑，对半钢胎销量长时间井喷式增长不抱乐观态度。此外，新能源汽车由于车重和迅速起步导致的瞬间扭矩大，比燃油车更费轮胎，因此更换新能源汽车后带来换胎周期缩短。

　　02． 卫星互联网分析师称，低轨卫星建网节奏慢于预期，核心问题在于发射，预计2024年8月将进入密集发射期。同时，发射的主网确定性非常高，带来用户侧手机终端的相应升级，乐观预计2024H2或将推出支持低轨卫星通信的手机。

　　03． 存储分析师称，2024年云计算厂商整体资本开支增速有所上修，目前海外CAPEX增速已上升至30~40%，其中增量的大头是AI服务器，预计2024年AI服务器全球出货量将同比增长20~40%。经测算，这种算力需求的快速增长，最终带来斜率较高的细分板块是HBM，2023年HBM全球市场规模约40亿美元，近期海外机构已将2024年市场规模上修至170~180亿美元，且供应将持续紧缺，带动国产HBM扩产。

　　04． 半导体分析师称，2023年全球半导体设备销售额微降1%，预计2024年将恢复增长至1000亿美元以上，2025年预期增长超18%，因此2025年将是全球半导体设备大的增长拐点。从2023Q3开始，存储板块连续4个季度价格持续上涨，归结于供给端控产驱动的涨价，目前各厂家产能利用率基本达到80~90%，预计2024H2存储板块处于供需平衡状态，可能有结构性紧缺；到2025年AI带动存储需求增长明显，需求侧拉动导致存储将继续涨价。

　　05． 折叠屏手机分析师称，折叠屏手机市场增长迅速，中国折叠屏手机2023年销量约340万台，2023年已超700万台，预计2024年销量将达到1200万台。从全球维度看，三星折叠屏手机销量占据半壁江山，而从国内看，华为、荣耀相对销量占比更高。未来折叠屏手机成长空间更大，核心取决于机身的厚度和价格。

　　消费 | 医健（6条）

　　01． 影视分析师表示，2024Q2票房约74亿（包括电商服务费），距离盈亏平衡线有距离。电影《默杀》点映票房单日突破2亿元，走势良好，预期总票房有望达35~40亿元。8月初内容供给持续恢复，陈思诚的《解密》和徐峥的《逆行人生》预期带动票房上修，万达电影、猫眼娱乐预期有一定业绩弹性。

　　02． 游戏分析师表示，预计2024Q2至暑期为游戏供给旺盛期，5~7月头部公司如腾讯控股、心动公司的游戏表现超预期，7~8月大厂新游持续推出。恺英网络8月上线《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》，预计在Q3末或Q4初上线《盗墓笔记：启程》，预计将带动新产品周期，实现收入和业绩增长。小程序游戏赛道表现旺盛，三七互娱（维权）、世纪华通（维权）在小程序游戏中占据优势位置。

　　03． 医药分析师表示，医药反腐问题解决之后，2024Q3行业整体业绩预计同比、环比均有所增长。院内的医药产品2024年6月份招投标环比恢复明显，预计全年可能会有同比的高增长，医疗设备方面超声大型影像设备、CT、核磁共振和内镜等需求比较明显。2024年随着新型减肥靶点数据的读出以及减肥领域向代谢疾病领域的拓展，国内减肥药将迎来不断催化。

　　04． 医药分析师表示，为了让药品价格减负，已经开展了9批10轮的药品集采，纳入了374个品种，药品价格平均降幅为48%~59%。医药整体能源消耗强度近年来呈下降的趋势。医药行业高学历人才的占比较高，持有硕士及以上学历的制药服务企业员工占比中位数是20%。行业未来应注重绿色发展、探索国际市场和积极应对反腐政策。

　　05． 食品饮料分析师表示，目前大众品景气偏弱，线下商超数据显示，2024年6月啤酒、饮料、乳制品销售额同比分别降低5.9%、5.2%、13.9%；调味品、方便速食、休闲零食销售额同比分别降低1.2%、6%、13.7%，降幅有所收窄。乳制品龙头公司蒙牛乳业分红比例有望提升，伊利股份预计2024年分红比例不低于70%。

　　06． 白酒分析师表示，2024年6月白酒需求平淡，飞天茅台批价稳定在2300元左右，普五和国窖1573批价分别为940元/瓶，875元/瓶，与2023年同期相似。

　　材料 | 能源（3条）

　　01． 核电分析师称，截止到2023年底，中国核电站装机规模达到5700万千瓦。预计到2025年，中国在运营核电站装机规模达到7000万千瓦，在建核电站装机规模达到5000万千瓦。预计2024~2025年期间，中国每年核电机组的核准量超10台。

　　02． 铜矿分析师表示，2024年6月精炼铜进口积极性有所下降，整个下游开工率小幅反弹。6月我国电解铜产量在100.5万吨，同比增长9.5%。7月冶炼厂计划检修预计产能减少，进口积极性有所减弱，同时受到反向开票政策的影响，再生铜行业可能短期承压，整体供应量有所缩减。需求端目前没有看到加工企业订单走强的信号，现在库存去化较为缓慢。

　　03． 煤炭分析师表示，2024年6月煤炭供应端增长超预期，整体日均原煤产量达到今年新高，煤炭需求端疲弱仍在延续。6月中旬以来，整个25省煤炭日耗季节性回升斜率远低于去年，动力煤的基本面逆转仍有待日耗的进一步修复。