日本，打响"货币战"！

　　日本再度打响“货币战”。

　　7月16日，据彭博社数据，对比日本央行经常账户数据和货币经纪商估值后显示，日本当局上周五可能入市干预，以支撑日元汇率。比较显示，干预规模可能在2.14万亿日元（约合人民币980亿元）左右。

　　与此同时，日本内阁官房长官林芳正最新表态称，日本随时准备采取一切可能的措施来应对过度的货币波动，让市场对重新干预以支撑日元的可能性保持警惕，日本当局将密切关注汇率发展，并随时准备采取一切可能的措施。

　　当前，市场更关心的问题是，如果最新的干预举措的影响被证明是短暂的，日本当局是否还会采取后续行动。市场普遍预期，在7月底举办的利率决议上，日本央行可能再次宣布加息，或将成为2007年以来的第二次加息。分析机构认为，如果央行加息15个基点，可能会推动日元兑美元汇率上涨2-3日元，但单凭加息可能不足以改变日元汇率的跌势。

　　日本“动手”

　　7月16日，据彭博社数据，对比日本央行经常账户数据和货币经纪商估值后显示，日本当局上周五可能入市干预，以支撑日元汇率。比较显示，干预规模可能在2.14万亿日元（约合人民币980亿元）左右。日本央行预计，由于 ... 财政因素，周三其经常账户可能下降2.74万亿日元。

　　反映到外汇市场，日元兑美元汇率持续2个交易日拉升，上周四一度大涨近3%，创下2023年底以来的最大单日涨幅，日元兑其他货币亦全线走强。截至发稿，美元兑日元汇率已回落至158.44，相较于7月初的高点（162.01），累计下跌2.2%。

　　7月16日，日本内阁官房长官林芳正（Yoshimasa Hayashi）表示，日本随时准备采取一切可能的措施来应对过度的货币波动，让市场对重新干预以支撑日元的可能性保持警惕。

　　林芳正在例行新闻发布会上表示，货币汇率稳定地反映基本面是很重要的。过度的波动是不可取的。

　　他说，“我们将密切关注汇率发展，并随时准备采取一切可能的措施。”

　　当被问及东京上周是否连续两天干预货币市场以支撑日元时，林芳正拒绝置评。

　　日本当局当时出手“救市”的背景是，美国公布了最新的CPI数据，显示美国通胀率全面降温，美联储降息预期升温，导致美元指数一度跳水。

　　分析人士指出，在美国公布6月CPI数据后，日本 ... 抓住了美元指数走弱的机会进行干预，能够以低于5月份约4万亿日元的“救市”规模提振日元。

　　三菱日联研究咨询公司首席经济学家Shinichiro Kobayashi表示，干预的时机出人意料，日本当局想要表明，他们有很多方法可以干预，尽管效果并不显著。

　　其实，日本当局“救市”当天，市场已经嗅到了干预动作。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的数据显示，上周四是自2023年11月以来日元现货交易最繁忙的一天，这进一步证明了日本 ... 的干预。

　　日本媒体也报道称，日本 ... 和日本央行在7月11日至12日连续2天实施了汇率干预。对此，日本财务省副大臣神田真人当时回应称，“如果当局今天进行了干预，我们将在月底披露。”

　　日本 ... 一直试图扭转日元汇率的颓势。今年早些时候，在日元兑美元跌至34年低点后，日本 ... 在4月底、5月初的干预行动中花费了创纪录的9.8万亿日元，以支撑日元汇率。

　　日本央行的压力

　　当前，市场更关心的问题是，如果最新的干预举措的影响被证明是短暂的，日本当局是否还会采取后续行动。

　　市场普遍预期，在7月底举办的利率决议上，日本央行可能再次宣布加息，或将成为2007年以来的第二次加息。

　　消息人士称，日本央行可能会在7月份下调今年的经济增长预测，但预计未来几年通胀率将保持在2%的目标附近，从而保持本月加息的可能性。

　　野村证券外汇策略主管Yujiro Goto表示，如果日元在7月会议前继续走弱，日本央行可能需要考虑提前加息，即使在决定减少购债步伐时也是如此。

　　他认为，如果央行加息15个基点，可能会推动日元兑美元汇率上涨2-3日元，但单凭加息可能不足以改变日元汇率的跌势。

　　巴克莱银行也预测称，日本央行本月加息15个基点，但认为这对货币的影响有限。该行亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示，“虽然日元走弱提高了对日本央行本月加息的预期，但我们认为国内外收益率差距太大，无法持续逆转（日元贬值趋势）。”

　　但在日本当局直接干预汇市后，市场对日本央行加息的预期有所降低。根据掉期市场数据，日本央行7月加息10个基点的概率已从59%下降到51%。

　　分析师Jeremy Boulton表示，日本央行不大可能在7月底的议息会议上对政策做出重大调整。结束购债是一个遥远的前景，尽管7月会缩减购债规模，但日元仍将受到未来购债的影响。由于如此多的交易员和投资者都在做空日元，政策微调可能会在短期内支撑日元，但随着购债的继续，日元可能会继续下跌。

　　当前市场仍以看空日元为主，据美国监管机构的最新每周数据显示，投机者持有的对日元的空头头寸价值142.6亿美元（约合人民币1035亿元），接近今年4月份的六年半高点。