四大行齐创历史新高，A股却再度缩量，市场风格会改变吗？

专题：内外因素共同催化 中国资产关注度有望重新回升

　　7月15日，A股三大指数涨跌不一，上证指数收涨0.09%，深证成指收跌0.59%，创业板指收跌0.63%；北证50收跌0.37%。

　　当天沪深两市成交额6022亿元，较上一交易日减少848亿元。个股呈现跌多涨少的态势，890只股票上涨，4367只股票下跌。其中，涨停股有47只，跌停的个股有13只。

　　板块方面，猪肉、影视、银行、网约车等板块涨幅居前，电网、财税数字化、CRO、房地产等板块跌幅居前。

　　A股历史不乏无厘头事件，川大智胜周一涨停，引发网友在股吧中热议。

　　对于股价涨停，川大智胜相关人士表示，股价涨停的原因没法判定，公司经营正常。不过，这家公司业绩不佳也是事实。公司半年度业绩预告显示，公司预计上半年归母净利润为-2300万至-1700万。

　　相对于川大智胜被炒作，今日市场的“实打实”热点是四大行——建设银行、农业银行、中国银行、工商银行齐创历史新高。

　　近两年来，银行股作为稳健防御性投资标的，投资吸引力显著增强，尤其是作为高股息红利资产的代表走势强劲。建设银行A股2023年上涨23.16%，2024年以来涨幅也已经超过20%。

　　从行业分析师的观点来看，银行板块上涨似乎还只到中场。如华创证券在最新研究报告中强调，当前低利率环境为银行股投资提供了双重利好：既保证了分红的稳定性，又吸引了中长期资金的持续流入。报告指出，为了保持4%以上的股息率，银行股的整体估值预计还有23%至54%的增长空间，这表明银行板块，目前虽处估值洼地，却孕育着巨大的上行潜力。

　　但从交易的角度来讲，低波红利资产今年以来涨幅巨大，且分析师言必称“股息率”，这是否预示着红利赛道已过于拥挤，市场风格可能已越来越临近转换的临界点？

　　一个值得关注的现象是，7月13日，农银汇理基金管理有限公司宣布将延长农银汇理红利甄选混合型证券投资基金的募集期。尽管农银汇理表示延长目的是“为了更好地满足广大投资者的投资需求”，但该现象也说明，场外增量资金可能对是否继续介入已经涨幅巨大的红利资产开始谨慎起来。

　　部分券商卖方分析师观点也发生了微妙转变。如东吴证券指出，近三年红利风格崛起，成长式微，风格分化达到较为极致的水平，波动率也显著降低。本轮红利风格的演绎在时间和空间维度均已超过前两轮，且全A股息率的分化程度达到了历史极低水平，后续市场风格有望迎来切换。

　　不过，七月、八月恰逢传统中报期，近期市场主流观点仍认为，三季度仍是寻求业绩确定性的避险时期。

　　如申万宏源指出，继续维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上，三季度红利低波占优，重点的行业包括电力、电网设备、银行，继续关注有色、煤炭和景气消费的配置机会。

　　申万宏源同时认为，现阶段，景气科技投资还是需要不断寻找新方向，对应科技行情从“车路云”轮动到了智能驾驶、汽车IT，而AI算力和AI手机的股价阻力增加。但申万宏源判断，四季度成长行情将起步。

　　最后，我们简单再看看今日盘中其他热点。

　　上周，“萝卜快跑”大热，无人驾驶板块一骑绝尘。板块“领头羊”天迈科技（300807.SZ）以68.91%的周涨幅夺魁，大众交通（600611.SH）以51.08%的周涨幅位居第二。

　　今日，无人驾驶板块依然热度不减，但短期资金有退潮迹象。天迈科技盘中最大涨幅超过16%，午后涨幅缩窄至10%以内。大众交通早盘涨停，但之后炸板，收盘涨幅缩窄至5.95%。

　　另外，正值暑假，影视股受到追捧，幸福蓝海20cm涨停，金逸影视10cm涨停，欢瑞世纪上涨超5%。

　　对此，国金证券指出，7月票房大涨，7月1日~13日，国内票房16.01亿，较6月同期增加78.7%，随《默杀》《抓娃娃》等影片的上映，暑期档热度提升。定档7-8月的影片丰富，包括《抓娃娃》（沈腾、马丽主演）《传说》《神偷奶爸》《解密》《白蛇：浮生》《异人之下》等，暑期供给已开始释放，看好暑期档热度提升，7-8月票房表现。国金证券建议，关注直接受益票房大盘增长的院线龙头及内容排期较强且边际向上的标的。