“好日子”也许到头了？野村证券下调超微电脑评级至“中性”

受人工智能浪潮推助，超微电脑(SMCI.US)年初至今涨幅超过216%。然而，野村证券的分析师认为，超微电脑的“好日子”可能即将结束。

野村证券分析师Donnie Teng将超微电脑的评级从“买入”下调至“中性”，但维持目标价为930美元。周三，这家服务器制造商的股价上涨0.49%，至899.98美元，扭转了早些时候的跌势。

Teng写道：“我们认为，很难清晰地看待超微电脑的短期至中期前景，因为其在液冷解决方案中的主导地位可能会因人工智能服务器订单的不确定性而部分被掩盖。”

超微电脑股价的飙升，源于该公司在为英伟达(NVDI.US)图形处理器提供硬件方面的作用。Teng表示，这一优势可能会在从英伟达的Hopper芯片向下一代Blackwell芯片过渡时暂时转化为劣势，因为订单存在一些不确定性。

今年早些时候，超微电脑的股价在公司发布第三财季收益报告后下跌，显示出更艰难的市场环境的迹象。尽管股价随后收复了一些失地，这表明公司未来超出市场预期的空间有限。

这可能意味着6月季度销售额在51亿美元至55亿美元之间的指引符合预期将会被市场冷淡对待，尽管Teng认为公司能够实现超过市场共识14%的毛利率。

Teng写道：“超微电脑的液冷解决方案使其在竞争中处于领先地位，应该支持其毛利率。然而，由于上述不确定性导致的订单能见度有限，可能使超微电脑难以实现超出预期的销售额，因此我们认为这可能是一个喜忧参半的局面。”