机构建议降低股息率要求，寻找“股息率+稳定ROE”的泛红利资产，借道标普红利ETF（562060）一键布局

　　7月3日，煤炭板块下跌，受此影响，标普红利ETF（562060）调整，截止午盘，跌0.82%，成交额5062万元。

　　广发证券表示，在当前经济复苏的初期阶段，市场的风险偏好有所降低，红利资产作为具有类债券特性的资产，红利策略在市场波动中展现出其稳定的收益潜力，成为投资者在不确定时期的“压舱石”。我们预计红利资产在未来一段时间内有望迎来反弹行情。基于这一预期，我们建议投资者密切关注银行、建材、钢铁、石油和天然气等央企板块的投资机会。

　　天风证券认为，或可继续关注“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会。关注后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

　　华泰证券认为，资金面仍处于平台期，红利交易热度（成交额占比）回升至近一年90%分位数，潜在边际增量资金或为融资和险资。

　　银河证券首席策略分析师杨超表示，下半年宏观经济将呈现积极乐观态势，A股市场震荡上行概率大幅提升，建议关注红利资产及科技创新主题投资机会。

　　中泰证券指出，传统高股息资产估值水平并不算低，我们建议降低股息率要求，寻找“股息率+稳定ROE”的“泛红利资产”，包括公用事业、电力、航运等龙头，部分港股低估值银行。传统高股息资产（煤炭、银行）建议逢调整介入。

　　平安证券表示，展望未来，股息吸引力仍将保持潜在资金流入对于估值抬升的重要作用值得持续关注，一方面关注保险资金流向，新会计准则运用之后保险资金为了平滑股票价格波动对利润表的影响，更倾向于投资高股息权益资产并计入FVOCI，高股息的银行股对该类资金具有较强吸引力。

　　另一方面则关注国有大行的AH溢价率和股息率的差异，考虑到目前国有大行H股股息率普遍高于A股股息率，国有大行AH股溢价率基本超过30%水平，以及两会期间香港证监会主席雷添良有关降低港股通个人投资者的股息红利税收水平和降低港股通内地投资者的准入标准的提议，潜在的税收调整或将进一步助推港股高分红板块的投资热情。

　　国金证券认为，由于前期海外降息预期的回升，利好成长风格的演绎，成长和一致预期因子走势仍较强，但是由于海外竞选预期的影响，短期或会有所承压。未来一周，预期价值因子会相对占优。该机构表示，红利或仍是宏观阻力最小的配置方向，建议仓位往大盘红利进行倾斜。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。