光大期货：7月3日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆上涨，因担忧天气和牛市套利。气象模型显示，美国中西部地区玉米带在7月底或8月初面临高温干燥天气，可能会影响大豆结荚。日内豆粕走强也给美豆提振。此外，市场密切关注阿根廷大豆销售情况。国内蛋白粕期货跟随外盘上涨，但节奏慢于美豆。现货表现弱于期货市场，被动跟随走高。最近几周中国买家加大订购大豆，未来三个月国内大豆供应充足等压制了盘面上涨幅度。下游采购仍偏慢，因饲料消费疲软以及囤货意愿低。现货压制期货市场，基差延续弱势。操作上，盘面短多参与，豆菜粕价差缩小持有。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油收高，因市场担忧马棕油产出低迷，且周边市场上涨给带来支撑。高频数据显示，马棕油6月出口量环比减少11.8%-15.4%，另一机构认为出口环比增加3.57%。产量方面，SPPOMA预计6月产量环比下滑5.1%，MPOB预计6月1-20日产量环比减少6.3%。国际油价变化不大，未能给油脂市场指引。CBOT大豆及豆油偏强运行。国内方面，三大油脂均上涨，菜籽油领涨，棕榈油和豆油跟随。油脂进口成本走高，资金做多意愿增加等均给市场上涨动力。物流运输担忧、人民币贬值也提振价格。油脂反复测试区间上沿阻力位有效性。油脂现货跟随上涨，成交放缓。操作上，震荡偏强思路，短多参与。

　　生猪：

　　周二，生猪期货小幅反弹，主力2409合约盘中震荡向上，日收涨0.54%，报收17790元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价18.04元/公斤，环比跌0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价18元/公斤，环比持平，四川平，广东、山东、辽宁跌。北方部分产区降雨，社会猪源供应减少，叠加价格连续下滑后，惜售情绪增多；而南方市场供应充足，挺价力度不足，价格稳中小幅回调。下半年终端需求转好，叠加供给逐渐下降对猪价的利多，市场普遍对下半年猪价持乐观预期，近期主力合约延续小幅反弹。短期关注60日均线压力，建议短线交易，关注终端需求变化对猪价的影响。

　　鸡蛋：

　　周二，鸡蛋期货高位调整，主力2409早盘高开后，震荡回落，日度小幅收跌0.49%，报收4068元/500千克，持仓量、交易量均较前一交易日下降。现货震荡，部分地区小幅上涨，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.96元/斤，环比涨0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.9元/斤，黑山市场褐壳蛋3.6元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.04元/斤，环比涨0.08元/斤，广州市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平。终端市场消化正常，下游环节顺势购销，采购积极性提升，销区到货量下降，部分地区价格上涨。三季度鸡蛋现货价格将出现季节性反弹行情，但考虑到开产蛋鸡逐渐增加将对供给产生影响，预计三季度旺季行情大概率低于去年同期。近期玉米回调，对鸡蛋期货价格产生影响，前期多单止盈。短期关注市场情绪及周边商品变化对期货盘面的影响。

　　玉米：

　　周二，DCE玉米近月合约减仓下行，期价延续震荡表现。周初受周末期间美盘下跌拖累，国内玉米承压下行。周一，玉米9月合约下跌1.08%，9月合约领跌，1月合约跟跌，玉米9-1合约价差收缩。周二，玉米7月合约领跌，跌0.65%，9月合约跟跌，跌幅有限。现货市场方面，全国玉米价格偏强运行。目前，东北地区市场价格趋稳运行，下游企业维持按需采购，贸易商少量顺价出货，市场购销趋于清淡。港口方面，装船需求不多，贸易商出货为主，收购价格稳中偏弱。周末华北地区玉米价格继续上行，部分地区有阴雨天气，但整体对玉米购销影响不大。深加工企业门前到货量维持低位，大部分企业玉米价格继续上涨10-40元/吨， ... 到货量增加，目前山东寿光金玉米价格参考2470元/吨，较上周五价格上涨40元/吨。销区玉米市场目前下游需求仍旧较差，港口走货不快，订单交付为主。下游饲料企业库存充足，库存结构较为多元，对内贸玉米需求平淡。技术上，周一玉米期价跳空下行，一方面是受到美盘拖累，另一方面7月和9月合约集中减仓，加权合约累计减仓8.2万手，期价快速下行。对此，我们认为玉米和淀粉短期调整主要是受到资金和情绪的影响，中线看涨预期不变，短多还可以继续参与。